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根据廖志明的分析，6月信贷增量增长，一方面源于强监管下，部分表外融资需求转向表内信贷，推升信贷需求；另外定向降准缓解了银行负债压力提升信贷投放能力，叠加信贷额度放松，行业观察显示中小行6月信贷贷款大幅增加。不过，就表外需求转表内贷款而言，某国有大行广西分行对公人士向21世纪经济报道记者表示，原先表外资金对接的项目穿透后，大多数是依托政府信用，或者一些公益项目，没有可覆盖的现金流。若要回表，一种是项目贷款形式，一种是流动贷款，上述融资需求从信审角度都不达标。这种情况下，表外转表内不是“额度不够”的问题。

值得注意的是，除股权质押外，聚灿光电于近日发布的董事、监事、高级管理人员的股份减持计划再次引起投资者与市场的关注。据公告显示，公司副总经理、董事会秘书、监事会主席、财务总监在内的多名高管以个人资金及平台资金需要为由，总共减持不超过2990.68万股，占到公司总股本的11.61%。

中信建投业绩快报：2019年净利55亿元 同比增78%中信建投（601066）1月16日晚间披露业绩快报，公司2019年实现营业收入136.93亿元，同比增长25.54%；净利润55.02亿元，同比增长78.19%。基本每股收益0.67元。

6月信贷增量大概率高于5月，7月则更令人期待。本年度第三次定向降准于7月5日实施。此次定向降准将释放共计7000亿资金，主要投向小微和债转股。微观来看，要让银行资金投向小微企业还存在一些问题待解。这也将影响7月信贷规模。上述股份行分行高管向21世纪经济报道记者表示，目前小微贷款市场上主流两种模式，一是地方农信联社采用网点和人海战术进行地面推广，二是以网商银行为代表的基于场景和数据的线上模式。对于股份行而言，后者的可借鉴程度更高。

在这个数字ID账户中，不仅有他们的交易行为（数据整合自电商平台），还有他们的非交易行为（数据整合自微博、微信的双向互动），更重要的是可以多次营销，直至客户生命周期终结。很明显，杜蕾斯社交传播（数字化内容营销）与特劳特定位理论是两种针锋相对的营销策略。

我们认为对收购子公司进行商誉减值主要是由于公司采用了更审慎的会计方法，因公司的公告确认其经营符合预期。虽然增加的折旧和减值对其股东净利润产生负面影响，但这些都是非现金项目，并不影响经营现金流。我们分别下调2018/2020/2020年的每股盈利预测16.9%、15.8%及14.6%至人民币0.536元、人民币0.644元及人民币0.793元。更为保守的会计处理方法及更为实在的损益表和资产负债表的数据或可使公司吸引更多的长期投资者。我们将目标价定为9.70港元，对应15.9/13.3/10.8倍的2018/2019/2020年市盈率及1.0倍的2019年市盈增长率。维持“收集”评级。